A Vale (VALE3) divulgou resultados do quarto trimestre em queda na comparação anual, como já sinalizado na prévia operacional. Mesmo assim os números ficaram praticamente em linha com as expectativas do mercado.
A Receita Líquida recuou -22%, para US$ 10,1 bilhões, afetada pelo menor volume de vendas de minério e queda dos preços no mercado internacional. Vale lembrar que a queda no volume é parte da estratégia da Vale de vender produtos com maior valor agregado, como resposta ao ambiente mais desafiador para os preços.
Por outro lado, os custos surpreenderam positivamente. O custo caixa C1 caiu -9%, para US$ 18,8 por tonelada, e o custo all-in do minério entregue na China foi de US$ 49,5/t, ambos marcando os menores níveis desde 2022, com reflexos positivos dos recentes investimentos em eficiência.
No entanto, isso não foi suficiente para reverter a queda de volume e preços e o Ebitda da divisão de Soluções de Minério de Ferro caiu -39%.
Na divisão de metais básicos, o Ebitda ficou praticamente em linha com o do 4T23, com o aumento nos preços do Cobre sendo compensados pela redução na cotação do Níquel no período.
No consolidado e considerando as participações em JVs, o Ebitda pro forma atingiu US$ 4,1 bilhões, com uma redução de -40% mas em linha com as estimativas do mercado. Com a redução do Ebitda e alguns itens não recorrentes (Brumadinho, Samarco e renovação das concessões ferroviárias), o Fluxo de Caixa Livre foi praticamente nulo no trimestre.
Proventos à vista: Vale anuncia dividendos, JCP e programa de recompra
Por outro lado, a companhia anunciou dividendos e juros sobre capital próprio acima do esperado, no montante de US$ 2 bilhões (4,5% de yield), além de renovar o programa de recompra no equivalente a 2,6% do total de ações.
Outra boa notícia foi a revisão do guidance de Capex de 2025, que caiu US$ 600 milhões e contribui para uma visão mais positiva sobre a geração de caixa em 2025.
Apesar da queda nas principais linhas (o que já era esperado), as surpresas envolvendo dividendos, custos e revisão de Capex deixaram um tom positivo para os resultados.
Por apenas 3,4x Valor da Firma/Ebitda e cerca de 10% de dividend yield, entendemos que Vale faz sentido em uma carteira focada em dividendos, e é por isso que as ações fazem parte da série Vacas Leiteiras da Empiricus.
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O post Vale (VALE3): Dividendos acima do esperado, redução nos custos e revisão de Capex amenizam queda nos resultados do 4T24 apareceu primeiro em Empiricus.