Nesta sexta-feira, os rendimentos dos Treasuries apresentaram queda após a divulgação de dados que mostram a inflação nos Estados Unidos continuando a diminuir. Esse cenário aumentou as expectativas de que o Federal Reserve possa realizar cortes mais significativos na taxa de juros durante sua reunião de novembro.
O rendimento de referência de 10 anos caiu 3,6 pontos-base, fixando-se em 3,76%. Enquanto isso, a taxa de dois anos recuou 3,1 pontos-base, atingindo 3,591%. Essa movimentação indica que os investidores estão ajustando suas expectativas com base nas novas informações econômicas.
Inversão da Curva de Rendimentos
Após a divulgação dos dados, a curva de rendimento se inclinou brevemente, com o spread entre os rendimentos de dois e dez anos alcançando 17 pontos-base, antes de recuar para 16,3 pontos. Uma curva mais inclinada geralmente sugere que mais cortes nas taxas de juros estão a caminho, uma vez que os investidores apostam em um ambiente de juros mais baixos no futuro.
Os dados revelaram que o índice de preços PCE, a medida de inflação preferida do Fed, subiu apenas 0,1% em agosto. Isso foi após uma alta não revisada de 0,2% em julho, enquanto a expectativa do mercado era de um aumento de 0,1%. No acumulado dos 12 meses até agosto, o índice de preços PCE avançou 2,2%, após um aumento de 2,5% em julho.
Expectativas de Corte nas Taxas
“Os dados do PCE desta sexta-feira aumentam a probabilidade de que o Federal Reserve corte a taxa de juros nas reuniões de novembro e dezembro”, comentou Clark Bellin, presidente e diretor de investimentos da Bellwether Wealth. Ele destacou que essa informação é mais um indicativo de que as taxas de juros não precisam ser mantidas em níveis muito elevados em relação à inflação.
As expectativas do mercado futuro de juros refletem esse sentimento. Atualmente, o mercado precifica uma chance de 54% de um corte de 50 pontos-base na reunião de novembro, um aumento em relação aos cerca de 49% antes da divulgação dos dados. Por outro lado, as chances de um movimento de 25 pontos-base diminuíram para 46%.
Cenário para as Próximas Reuniões
Para as próximas duas reuniões do Fed, em novembro e dezembro, as expectativas do mercado agora projetam um afrouxamento de quase 80 pontos-base. Isso demonstra que os investidores estão cada vez mais confiantes de que o banco central americano adotará uma postura mais dovish, ou seja, menos restritiva em relação à política monetária.
Essa expectativa é importante, pois cortes nas taxas de juros podem estimular a economia, incentivando gastos e investimentos. À medida que a inflação continua a ser um fator-chave na formulação da política monetária, o Fed terá que equilibrar cuidadosamente suas decisões para evitar pressões inflacionárias futuras, enquanto também considera o crescimento econômico.
Considerações Finais
A queda nos rendimentos dos Treasuries reflete um ajuste do mercado diante dos novos dados de inflação, que indicam uma tendência de queda. As expectativas em torno de cortes na taxa de juros pelo Federal Reserve aumentaram, o que pode ter implicações significativas para a economia americana.
À medida que o cenário econômico continua a evoluir, será essencial monitorar como o Fed responderá a essas condições. A interação entre inflação, crescimento e política monetária será crucial para a saúde da economia nos próximos meses.
Para uma análise mais detalhada sobre a política monetária do Federal Reserve, acesse nosso artigo “Impactos das Taxas de Juros na Economia Americana“.