O Kinea Securities (KNSC11) anunciou a sua quinta emissão de cotas, com o objetivo de captar R$ 500 milhões por meio da emissão de aproximadamente 55 milhões de cotas em uma oferta nos moldes da RCVM 160, destinada para o público geral.
O preço de subscrição é de R$ 9,19 por cota do KNSC11, considerando o custo de distribuição de R$ 0,19 por cota (equivalente a 2,1%). Os atuais cotistas podem participar via exercício do direito de preferência, emitido no fator de 0,418, ou seja, caso o investidor detenha 100 papéis na data base, poderá subscrever até 41 novas cotas via emissão.
A oferta do FII KNSC11 tem volume mínimo de R$ 10 milhões, o que consideramos uma régua acessível, principalmente pelo destaque dos fundos de papel no momento e a relevância da gestão da Kinea na indústria.
Cronograma da 5ª emissão de cotas do Kinea Securities (KNSC11)
De acordo com o cronograma passado pela gestão, os atuais cotistas têm até o dia 30 para manifestar sua vontade em participar da oferta via exercício dos direitos de preferência. No período público, a emissão é dividida em duas séries, sendo que o período de coleta de intenções de investimento da 1ª termina no dia 26/09.
Em termos de pipeline, a Kinea apresenta a seguinte proposta:
| TIPO | VOLUME (R$ MM) | % | INDEXADOR | YIELD (a.a.) | SETOR |
| CRI | 80 | 14,5% | IPCA | 7,95% | Logística |
| CRI | 60 | 10,9% | IPCA | 9,00% | Residencial |
| CRI | 60 | 10,9% | IPCA | 7,90% | Shoppings |
| CRI | 50 | 9,1% | IPCA | 9,00% | Outros |
| CRI | 40 | 7,3% | IPCA | 7,85% | Logística |
| CRI | 40 | 7,3% | IPCA | 9,25% | Residencial |
| CRI | 30 | 5,5% | IPCA | 8,75% | Logística |
| CRI | 30 | 5,5% | IPCA | 10,50% | Residencial |
| SUBTOTA IPCA | 390 | 70,9% | IPCA | 8,62% | |
| CRI | 30 | 5,5% | CDI | 4,50% | Residencial |
| CRI | 25 | 4,5% | CDI | 2,75% | Logística |
| CRI | 25 | 4,5% | CDI | 4,00% | Residencial |
| CRI | 10 | 1,8% | CDI | 2,00% | Shoppings |
| SUBTOTA CDI | 90 | 16,4% | CDI | 3,60% | |
| Recompra Compromissadas | 70 | 12,7% | |||
| TIPO | 550 | 100,0% |
Caso a oferta seja bem sucedida, é bem provável que os recursos sejam alocados com certa rapidez, tendo em vista a forte capacidade de originação e estruturação de operações pela Kinea.
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Kinea propõe remuneração de taxa maior ao fundo
A gestora propõe a alocação em oito operações indexadas ao IPCA com taxa prefixada média de 8,62% ao ano, bem superior à remuneração atual do KNSC11 (IPCA+ 7,18% ao ano). Na parcela em CDI, são quatro CRIs no pipeline com taxa média de CDI + 3,60%, praticamente idêntica ao portfólio de hoje.
Após a alocação, é esperado um aumento da taxa média de aquisição dos ativos do fundo. Segundo a gestão, não há incremento de risco de crédito no portfólio.
Em termos de retorno, a perspectiva é de que o fundo entregue um yield de 11,6% para o primeiro ano após a emissão, equivalente a IPCA + 7,04%.
Conforme última atualização sobre o fundo, o KNSC11 segue considerado um veículo importante para balancear o portfólio no atual cenário de juros ainda elevados, dada a alta qualidade do portfólio e sua indexação mista entre CDI e IPCA, além do excelente histórico da gestão. Diante das informações públicas, entendemos que a oferta seja interessante para o fundo, em virtude do aumento de remuneração da carteira.
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