Economistas interpretam que a queda da taxa de fecundidade no Brasil acompanhada da diminuição da mortalidade deverá acarretar um bônus demográfico. Nesse contexto, Felipe Miranda, sócio-fundador e estrategista-chefe da Empiricus Research,enxerga que a previdência social brasileira “não vai resistir”.
“Tal como está hoje, no Brasil e no mundo, as taxas baixas de natalidade indicam que haverá muita gente para ser sustentada”, comenta o especialista em entrevista ao vivo com Nathalia Arcuri na rádio 89FM.
A previdência social é confiável diante de um bônus demográfico?
Para Miranda, a maior preocupação em torno deste processo é a qualidade de vida para as pessoas. Como relembra Arcuri, o valor do INSS, pago pela população economicamente ativa hoje não é reservado para quando esta parcela se aposentar.
“O INSS que você paga hoje não é para você, é para pagar a conta dos beneficiários de hoje e a próxima geração pagará a sua”, explica Arcuri.
Sobre esse sistema brasileiro de benefícios aos aposentados, Miranda critica como a conta é feita: o salário de um aposentado é reajustado baseado no salário mínimo. Este último é recalculado segundo retornos reais (acima da inflação), além do ganho de produtividade. Contudo, aposentados não fazem parte da cadeia produtiva, o que dá um ganho maior para as pessoas.
“Vamos viver muito, mas como vamos viver é a questão. É preciso pensar na saúde financeira e isso implica pensar nos benefícios que encontraremos,” comenta Miranda.
Por que a taxa de juros dos EUA, entre 5,25% a 5,50%, é considerada alta?
A pergunta para Felipe Miranda veio de um dos ouvintes da rádio durante o programa ao vivo. Conforme explicou o analista, o status dos Estados Unidos de um “bom pagador” de dívidas, além de ser uma potência econômica, faz com que historicamente o país não tenha taxas tão altas.
“Agora o juro está alto porque globalmente passamos por um período inflacionário grande, que remete à pandemia, sendo a maior inflação nos EUA desde 1982’, relembra.
Miranda relembra que por muito tempo, o mercado desacostumou com essa elevação de preços marcantes nos países desenvolvidos, que naturalmente apresentam crescimentos razoáveis e inflação controlada. Porém, após a Covid-19, o Federal Reserve e o Banco Central Europeu demoraram a subir taxas de juros, alterando-as apenas em janeiro de 2022.
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Bolsas agora têm pelo menos dois cenários possíveis
Na visão de Miranda, o panorama geopolítico atual permite que dois cenários se desenhem.
O primeiro deles é o de “goldilocks” (em português, cachinhos dourados). Neste caso, a economia permaneceria estável e “morna”, sem muito crescimento, mas tornando ativos de risco mais interessantes.
O dólar, como explica Miranda, tende a ficar alto quando a atividade econômica está muito forte. Se está em patamar elevado, as moedas estrangeiras emergentes principais caem porque a economia fica enfraquecida frente aos EUA. “Na hora da crise, todo mundo corre pro dólar”, brinca Miranda.
O segundo cenário possível é de uma recessão nos EUA, ideia que foi engatilhada após dados de emprego terem resultados ruins na semana passada. “Hoje a probabilidade de recessão é de 20% a 30%, é mais provável que aconteça um goldilocks” defende Miranda.
Onde investir neste cenário?
Outro ouvinte questionou Miranda sobre o investimento em petrolíferas, se ainda havia vantagem no segmento diante do crescimento do mercado de carros elétricos.
O analista esclarece que, apesar da crise do aquecimento global ser inegável e uma necessidade de haver uma transição energética, as companhias de petróleo também estão fazendo sua própria mudança.
“Neste segmento, minhas principais recomendações de compra hoje seriam na bolsa: Petrobras (PETR4), Prio (PRIO3) e 3R Petroleum (RRRP3). As três empresas são bastante atrativas porque estão baratas”, comenta o analista.
Além disso, Miranda diz que será “puxa-saco” e indica as ações do BTG Pactual (BPAC11), que vêm pagando dividendos razoáveis e cresce 20% ao ano.
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