Seis dos maiores fundos de pensão do Canadá, que juntos administram uma impressionante soma de 1,3 trilhão de dólares canadenses (965,47 bilhões de dólares) em ativos, estão iniciando uma expansão substancial em uma área antes predominantemente dominada por bancos. O Canada Pension Plan (CPP), Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP), Ontario Municipal Employees Retirement System (Omers), OPTrust, Healthcare of Ontario Pension Plan (HOOPP) e British Columbia Investment Management Corporation (BCI) expressaram o objetivo de aumentar significativamente sua exposição ao crédito privado. Esse tipo de investimento envolve empréstimos personalizados a empresas, geralmente subscritos por instituições não bancárias.
CPP Investments Planeja Duplicar Sua Carteira Global de Crédito
A CPP Investments, responsável pela gestão de 576 mil milhões de dólares canadenses, planeja duplicar sua carteira global de crédito para cerca de 115 mil milhões de dólares canadenses. Andrew Edgell, supervisor da carteira, destacou a importância do crédito privado nessa expansão, observando que a equipe global da CPP Investments visa quase dobrar a carteira geral de crédito nos próximos cinco anos. Atualmente, a CPP Investments administra internamente a maior parte de sua carteira de crédito, que totaliza C$ 62 bilhões.
Oportunidades Emergentes no Crédito Privado Identificadas pelos Fundos de Pensão
Os fundos de pensão OTPP e OPTrust identificaram oportunidades no crédito privado para preencher lacunas deixadas pelos bancos. A OPTrust expressou seu desejo de crescer no mercado de crédito privado na Europa, incluindo na Grã-Bretanha. Essa movimentação estratégica é, em parte, uma resposta à pressão enfrentada pelos bancos em escala global, impulsionada por requisitos de capital mais elevados que levaram à retirada de alguns empréstimos.
A Omers, por sua vez, indicou que está explorando oportunidades nos mercados de crédito que não eram visíveis “há muitos anos”. Michael Wissell, diretor de investimentos da HOOPP, compartilhou a perspectiva otimista, destacando o atual momento atraente no ciclo econômico para comprometer capital com o crédito privado. Wissell enfatizou que, conforme a disparidade de preços diminui, a HOOPP observa retornos do crédito privado avaliados de perto ao capital, mas com riscos menores.
Crescimento Expressivo do Programa de Dívida Privada do BCI
O British Columbia Investment Management Corporation (BCI) registrou um crescimento notável de 11% em seu programa de dívida privada nos últimos seis meses, atingindo mais de C$ 15 bilhões em 31 de dezembro de 2023, em comparação com C$ 13,5 bilhões em 31 de março de 2023. Um porta-voz do BCI expressou otimismo quanto ao contínuo crescimento da dívida privada.
A Ascensão do Crédito Privado como Escolha Atraente para Investidores Institucionais
O crédito privado tem ganhado popularidade entre planos de pensões e seguradoras devido aos retornos mais elevados em comparação com produtos tradicionais de renda fixa, oferecendo, ao mesmo tempo, uma proteção geralmente melhor contra perdas do que investimentos em ações. Anteriormente considerada uma classe de ativos de nicho, a Preqin prevê que os ativos sob gestão no crédito privado atingirão 2,8 trilhões de dólares em todo o mundo até 2028, em comparação com os 1,5 trilhões de dólares registrados em 2022.
Preocupações Regulatórias em Meio ao Crescimento Acelerado do Setor
Apesar do entusiasmo em torno do crédito privado, os reguladores levantaram preocupações sobre o rápido crescimento do setor, enquadrando-o como parte de uma indústria bancária paralela em expansão. A preocupação central está relacionada ao aumento dos custos dos empréstimos e à fragilidade econômica, que podem aumentar os riscos de inadimplência das empresas. Globalmente, o setor financeiro não bancário já representa 218 trilhões de dólares e é responsável por quase metade dos ativos financeiros em todo o mundo, de acordo com o Conselho de Estabilidade Financeira.
Confiança na Competência dos Parceiros na Gestão de Investimentos de Crédito
A OPTrust, que experimentou um aumento considerável na exposição ao crédito, confia principalmente em gestores externos para administrar seus investimentos de crédito. David Ross, diretor-gerente do grupo de mercados de capitais da OPTrust, expressou confiança na competência e capacidade de seus parceiros para navegar no mercado de crédito privado. Essa abordagem permite que a OPTrust diversifique seus investimentos e aproveite as oportunidades emergentes no cenário de crédito privado.
Essas iniciativas estratégicas dos principais fundos de pensão do Canadá refletem não apenas a busca por retornos atraentes em um ambiente desafiador, mas também a crescente confiança na maturidade e estabilidade do mercado de crédito privado como uma classe de ativos significativa em seus portfólios.