Nos EUA, os mercados reabrem nesta manhã após o feriado em homenagem ao Presidente George Washington (Presidents’ Day). Na última quarta-feira (12), o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de janeiro dos EUA registrou alta acima do esperado pelo mercado (0,5% m/m versus 0,3%). Na comparação anual, o índice avançou 3,0% a/a. O núcleo da inflação, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, subiu 0,4% m/m e acumula alta de 3,3% em 12 meses.
Na composição, a pressão inflacionária veio, principalmente, do setor de habitação, que avançou 0,4% e seguiu como o maior contribuinte para a alta do índice, o que representou 30% da variação mensal. O segmento de energia também mostrou uma elevação de 1,1%, puxada pelo aumento de 1,8% nos preços da gasolina. Já o índice de alimentos subiu 0,4% no mês, refletindo o avanço de 0,5% nos preços de alimentos consumidos em casa.
No núcleo da inflação, a alta de 0,4% foi impulsionada por aumentos em seguros de veículos, carros e caminhões usados. Embora o número tenha sido acima do esperado, esses itens são contabilizados de forma diferente no índice PCE (medida de inflação preferida do Banco Central). Considerando os preços ao consumidor e ao produtor já divulgados, as estimativas dos economistas apontam para um nível de PCE de cerca de 0,2% m/m, equivalente a uma variação anual de 2,5%. Esse seria o menor valor desde 2021.
Em relação às projeções para a política monetária, o Fed deve se manter cauteloso, embora ainda vemos espaço para pelo menos um corte de juros no segundo semestre deste ano.
Brasil indica desaceleração da economia
No Brasil, os dados de serviços divulgados na última quarta-feira (12) trouxeram a percepção de desaceleração gradual da atividade econômica. O volume de serviços de dezembro caiu 0,5% m/m, marcando o segundo resultado negativo consecutivo e contrariando a expectativa de alta esperada pelo mercado (0,2% m/m). Houve ainda revisão para baixo no dado de novembro (-1,4%).
O desempenho negativo foi puxado principalmente por outros serviços (-4,2%), afetados pela menor receita de serviços financeiros auxiliares e pela redução no faturamento da manutenção de veículos durante o recesso de fim de ano.
Houve também retração nos serviços profissionais, administrativos e complementares (-0,7%) e no setor de informação e comunicação (-0,7%). Por outro lado, serviços prestados às famílias cresceram 0,8%, acumulando alta de 7,8% entre maio e dezembro, e os transportes registraram leve recuperação de 0,1%.
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“Prévia do PIB” reforça tese de desaceleração
O dado de atividade pior que o esperado se juntou a outros dados recentes que apontam para um caminho de desaceleração. O IBC-Br, indicador que funciona como uma prévia do Produto Interno Bruto (PIB), registrou ontem (17) queda de -0,73% m/m em dezembro, um resultado bem abaixo da projeção do mercado (-0,40% m/m). No acumulado de 12 meses, a expansão foi de 2,36% a/a, também aquém das expectativas do mercado, que esperava um crescimento de 3,35% a/a.
Embora esse tenha sido o pior desempenho mensal desde maio de 2023, a leitura desse indicador não é trivial. Isso porque houve uma revisão importante dos dados anteriores.
Olhando para a comparação anual da média trimestral do IBC-br, o resultado ficou em 4,4%. Esse número aponta para uma variação trimestral de 0,7% do PIB no 4T, o que representa uma desaceleração em relação ao trimestre anterior, porém acima do consenso de mercado.
Apesar dos sinais de arrefecimento, a leitura do Banco Central não sugere mudanças imediatas na trajetória da Selic. A autoridade monetária tem enfatizado a resiliência do mercado de trabalho e o histórico de previsões equivocadas sobre a atividade econômica no país desde a pandemia.
Ainda relevante, nesta segunda (17), o Tesouro Nacional pagou os cupons semestrais dos títulos Tesouro IPCA+ com vencimento em anos pares. No total, foram distribuídos cerca de R$29 bilhões aos investidores e que em muitos casos são reinvestidos.
Em relação à alocação em renda fixa, permanecemos com as indicações em títulos pós-fixados.
Cardápio da semana
| Características do CDB pós-fixado do BTG Pactual com liquidez diária | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AAA (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | BTG Pactual |
| Aplicação mínima | R$ 50,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 18/02/2027 (730 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 100,00% do CDI |
| Tributação | 15% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Diário |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 17h45 |
| Características da LCI DI pós-fixada do Banco Inter | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA+ (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Inter |
| Aplicação mínima | R$ 50,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 08/02/2027 (720 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | até 96% do CDI |
| Tributação | Isenta |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Elegível |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 21h55 |
| Características do CDB pós-fixado do Banco Sofisa com liquidez diária | |
| Classificação de risco da instituição | Fitch: AA- (bra) |
| Público-alvo | Investidores em geral |
| Onde encontrar | Banco Sofisa |
| Aplicação mínima | R$ 1,00 |
| Aplicação máxima | – |
| Liquidação | D+0 |
| Vencimento (prazo) | 21/02/2028 (1098 dias corridos) |
| Rentabilidade anual | 110,00% do CDI |
| Tributação | 15,00% |
| Pagamento de juros | No vencimento |
| Resgate | Liquidez diária |
| Garantias | Fundo Garantidor de Créditos (FGC) |
| Horário limite de aplicação | 22h |
As taxas e vencimentos do títulos indicados nas tabelas acima são referentes ao dia 18 de fevereiro de 2025 e, portanto, são válidos apenas para o dia de hoje (18).
Vale ressaltar que a série Super Renda Fixa tem como foco principal recomendar títulos de crédito privado com uma relação de risco e retorno atrativa, atendendo à demanda de assinantes que buscam retornos acima dos títulos públicos.
Para a sua reserva de emergência, aquele dinheiro que você pode precisar no curtíssimo prazo, recomendamos apenas o Tesouro Selic, disponível na plataforma do Tesouro Direto, ou fundos DI taxa zero.
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