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Aprovação da MP das Subvenções é marginalmente positiva para Arezzo &Co (ARZZ3); entenda

Investor Day da Arezzo (ARZZ3)
Imagem: Money Times/Diana Cheng

Tivemos um esclarecimento importante para Arezzo &Co (ARZZ3), relacionado à MP das Subvenções

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Havia sido ventilado que o governo faria cobrança retroativa do imposto de renda não pago sobre os benefícios de ICMS, o que poderia gerar um passivo tributário para a companhia.

Entretanto, ontem, o Ministro da Fazenda deixou claro que não haveria cobrança retroativa no caso de créditos presumidos de ICMS, justamente o caso da Arezzo.

Sendo assim, daqui para a frente, acreditamos que a Receita Federal voltará a cobrar IRPJ/CSLL sobre os benefícios, mas somente a partir do que for auferido daqui para frente. A MP foi aprovada ontem à noite no Congresso Nacional e segue para sanção presidencial. 

A nova regra se encaixa no nosso cenário-base para Arezzo &Co. Acreditamos que haverá judicialização, dado que o direito de não recolher impostos federais sobre os créditos presumidos de ICMS já havia sido transitado em julgado no STJ, com decisão favorável aos contribuintes.

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De todo modo, nós assumimos que haverá recolhimento daqui para a frente e mesmo assim encontramos um upside significativo para ARZZ3.

Em conclusão, sai o “overhang” sobre o tema, que agora tem um desfecho claro para as empresas do setor, o que vemos como positivo, na margem. Mantemos a recomendação de compra para Arezzo &Co.

O post Aprovação da MP das Subvenções é marginalmente positiva para Arezzo &Co (ARZZ3); entenda apareceu primeiro em Empiricus.

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