Com base na prévia operacional da ALPK3 (confira os detalhes aqui), entendemos que os resultados de Estapar no 4T24 não devem trazer surpresas, no melhor sentido da expressão.
Já 2025 deve ser um ano com mais oportunidades do que desafios. Isso porque boa parte dos esforços da companhia nos últimos anos estavam concentrados em conciliar a gestão da enorme dívida e os prejuízos recorrentes.
Estapar volta a ser lucrativa e abre horizontes para empresa
Agora, Estapar voltou a ser lucrativa, e a gestão poderá dedicar esforços a outros temas, como por exemplo a melhoria e digitalização de processos internos. Segundo soubemos, existem vinte projetos de melhorias que serão discutidos em breve.
Isso, contudo, não significa que o trabalho de liability management acabou, e ainda existem oportunidades para melhorar o spread e o duration da dívida.
Outro tópico que tem ganhado importância é o marketing. Em nossas recentes andanças pelo estado de São Paulo, temos notado que a marca das ações ALPK3 está cada vez mais destacada em prédios e estacionamentos.
Não é uma mera impressão, eles realmente estão investindo na marca. Com tais esforços, o objetivo é posicioná-la como Top of Mind não só para os donos de garagens como para o consumidor final também.
Com relação aos resultados consolidados, nossa projeção é de um crescimento de duplo dígito da receita ALPK3 em 2025 (entre +15% e +20%) e margem Ebitda da Estapar próxima ou um pouco acima dos níveis atuais, utilizando a mesma estratégia recente pautada no crescimento de operações alugadas e na renovação de contratos.
Falando nisso, depois de um 2024 com níveis de churn (cancelamentos) muito baixos, 2025 deve seguir a mesma tendência por não trazer desafios extras ao que a companhia costuma enfrentar habitualmente.
Próximos anos demandam mais atenção
O ciclo 2026 e 2027 é que precisará de mais atenção (e capex), pela maior concentração de renovações de contratos – mas a turma já está se preparando para isso.
Sobre a recente aquisição do app Gringo, traz ainda mais confiança aos investimentos que ela tem realizado no Zul+, pois mostra que existe valor e gente de olho nesse mercado. Aliás, projetamos ver a receita digital da Estapar crescer em um ritmo até duas vezes maior que o da receita consolidada.
Para fechar, a companhia contratou especialistas para entender melhor a Reforma Tributária e concluiu que não devemos ter grandes alterações em nível consolidado, com possíveis riscos sendo compensados por oportunidades para melhorar a eficiência tributária.
Depois de alguns anos basicamente lutando para sobreviver, a Estapar (ALPK3) agora finalmente poderá se dar ao luxo de pensar em estratégias com foco em geração de valor no longo prazo.
A Estapar é uma recomendação de compra da Empiricus Research. Para conhecer outras 10 ações recomendadas para buscar lucros em diversos segmentos, acesse o relatório gratuito neste link.
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